доставка цветов в сочи

Разумный инвестор

Глава 5 Инвестиционные качества обыкновенных акций



В первом (1949 год) издании книги в этой части был приведен детальный пример, рассматривающий инвестиционный портфель со значительной долей  обыкновенных акций.
В начале 1949 года средняя годовая доходность акций за предшествующие 20 лет составляла 3,1% против 3,9% по инвестициям в долгосрочные казначейские обязатель­ства. Это означает, что 10 тыс. долл., вложенных в ак­ции, на протяжении этого периода выросли до 18,4 тыс. долл., а тот же объем инвестиций в облигации превра­тился в 21,4 тыс. долл. Вполне естественно, что 1949 год был благоприятным периодом для приобретения акций: на протяжении следующего десятилетия ежегодный темп роста фондового индекса Standard & Poor's 500 со­ставлял 20,1%, что стало одним из наиболее лучших по­казателей долгосрочной доходности в истории фондового рынка Соединенных Штатов Америки.

Последние в целом рассмат­ривались как высокоспекулятивные и потому не­безопасные финансовые инструменты. Их курс упал довольно низко по сравнению с высоким уровнем 1946 года, но вместо привлечения инвесторов, кото­рые должны были бы воспользоваться низкими це­нами, это падение оказало обратный эффект, подор­вав доверие к акциям. Мы уже анализировали про­тивоположную ситуацию, сложившуюся на протя­жении следующих 20 лет, когда рост курсов акций создал о них впечатление как о надежных и при­быльных объектах для инвестиций, несмотря на ре­кордно высокий уровень цен, свидетельствовавший о значительной степени риска.

Наши аргументы при рассмотрении ситуации с обыкновенными акциями в 1949 году сводились к двум основным положениям. Первое состояло в том, что они обеспечивали существенную антиинфляционную защиту покупательной способности инвестора, тогда как облигации были бесполезны в этом отноше­нии.
 

Инвестиционные качества 2
Инвестиционные качества 3
"Акции роста" и пассивный инвестор
"Акции роста" и пассивный инвестор 2
Изменения в портфеле
Метод усредненного равномерного инвестирования
Личные обстоятельства инвестора

Личные обстоятельства инвестора 2
Некоторые замечания, касающиеся понятия "риск"
Некоторые замечания к определению "большая, известная корпорация, использующая консервативную политику финансирования"
Представленная в названии данного раздела фра­за использовалась в этой главе раньше для описания той категории обыкновенных акций, которыми дол­жен ограничиваться инвестор при формировании своего