Правила выбора обыкновенных акций для

Правила выбора обыкновенных акций для вклю­чения в портфель пассивного инвестора должны быть относительно простыми.

 

Приведем четыре ос­новных правила, которые желательно соблюдать.

1.             Инвестору следует выйти на адекватный, но не чрезмерный уровень диверсификации портфеля. Этого можно достичь за счет покупки акций ми­нимум десяти и максимум тридцати различных компаний.

2.             Каждая компания, акции которой выбираются для портфеля, должна быть большой, извест­ной, использующей консервативную политику финансирования своего бизнеса. Несколько расплывчатые характеристики в общем-то четко передают основной смысл. Исследова­ния по этому вопросу приведены в конце данной главы.

3.             Каждая компания должна выплачивать диви­денды на протяжении длительного и непре­рывного периода. (Все акции в списке фондо­вого индекса Доу-Джонса отвечали этому требованиям в 1971 году.) В этом плане опре­делим более четко, что история постоянных дивидендных выплат должна начинаться, как минимум, с 1950 года*.

 

Инвестор должен установить определенный предел для цены покупки акций исходя, допус­тим, из величины прибыли на акцию за послед­ние семь лет. Мы предлагаем, чтобы величина этого коэффициента не превышала 25 для сред­ней прибыли за семь лет и 20 — для прибыли за последние двенадцать месяцев. Но такое огра­ничение исключит из портфеля почти все наи­более популярные компании, демонстрирующие сильный рост. В частности, оно фактически на­ложит запрет на целую категорию "акций рос­та", которые на протяжении нескольких послед­них лет были любимцами как спекулянтов, так и институциональных инвесторов. Мы должны привести причины для такого радикального ог­раничения инвестиционного портфеля.