Разумный инвестор
Рассмотрим примеры более широкого применения методов анализа ценных бумаг. Поскольку в общих чертах мы уже изучили инвестиционную политику, рекомендованную двум категориям инвесторов, сейчас логично рассмотреть, каким образом можно использовать анализ ценных бумаг для ее практической реализации. Пассивный инвестор, который придерживается наших подходов, позволит себе купить только высококачественные облигации плюс диверсифицированный набор акций компаний — лидеров фондового рынка. Он должен убедиться в том, что цена, по которой приобретаются обыкновенные акции, не чрезмерно высока.
Для формирования диверсифицированного списка акций инвестор может использовать два подхода:
во-первых, руководствоваться структурой фондового индекса Доу-Джонса, а
во-вторых, подбирать акции на основе определенного количественного критерия.
В первом случае он фактически формирует портфель, куда входят акции компаний— лидеров фондового рынка, к числу которых относятся как акции роста с высокими значениями коэффициентов Р/Е, так и менее популярные и менее дорогие акции. Проще всего это можно сделать, если инвестор сформирует свой портфель из 30 акций в такой же пропорции, в какой они входят в состав фондового индекса Доу-Джонса. Десять акций каждой из 30 компаний (при среднем уровне 900) обойдутся вам примерно в 16 тыс. долл. Анализ данных предшествующих периодов показывает, что инвестор может ожидать практически таких же результатов в будущем, если купит акции нескольких инвестиционных фондов, состав портфеля которых адекватно отражает лидеров фондового рынка.
Как уже рассматривалось в Комментариях к главам 5 и 8, сегодня пассивный инвестор может достичь этой цели, просто приобретая акции низко затратного индексного инвестиционного фонда, доходность которого в идеале отражает доходность фондового рынка США в целом.
Во втором случае инвестор использует ряд критериев для того, чтобы, покупая интересующие его акции, убедиться в том, что он получает:
минимально необходимое качество как достигнутой в прошлом доходности, так и текущего финансового положения компания;
минимально необходимое количество прибыли и активов на 1 долл. цены одной акции.
В конце предыдущей главы был перечислен ряд количественных и качественных критериев для выбора конкретных акций. Давайте рассмотрим их по порядку.
Адекватный размер компании.
Достаточно устойчивое финансовое положение.
Общие комментарии
Выбор акций из списка Доу-Джонса: использование предложенных критериев на практике
Выбор акций из списка Доу-Джонса 2
Выбор акций из списка Доу-Джонса 3
Выбор акций коммунальных компаний: решение
Выбор акций коммунальных компаний 2
Выбор акций коммунальных компаний 3
Выбор акций финансовых организаций
Акции железнодорожных компаний
Пассивный инвестор: избирательность
Пассивный инвестор: избирательность 2
Пассивный инвестор: избирательность 3
Первый, прогнозный, метод инвестирования можно также назвать качественным подходом, поскольку он фокусирует внимание инвестора на перспективах бизнеса компании, управлении ею и других не измеряе
