Разумный инвестор




Разумный инвестор

Глава 14 Выбор акций пассивным инвестором



Рассмотрим примеры более широкого применения методов анализа ценных бумаг. Поскольку в общих чертах мы уже изучили инвестиционную политику, рекомендованную двум категориям инвесторов, сей­час логично рассмотреть, каким образом можно ис­пользовать анализ ценных бумаг для ее практической реализации. Пассивный инвестор, который придер­живается наших подходов, позволит себе купить только высококачественные облигации плюс диверсифицированный набор акций компаний — лидеров фондового рынка. Он должен убедиться в том, что це­на, по которой приобретаются обыкновенные акции, не чрезмерно высока.

Для формирования диверсифицированного списка акций инвестор может использовать два подхода:
во-первых, руководствоваться структурой фондового ин­декса Доу-Джонса, а
во-вторых, подбирать акции на основе определенного количественного критерия.
 

В первом случае он фактически формирует порт­фель, куда входят акции компаний— лидеров фондового рынка, к числу которых относятся как ак­ции роста с высокими значениями коэффициентов Р/Е, так и менее популярные и менее дорогие акции. Проще всего это можно сделать, если инвестор сфор­мирует свой портфель из 30 акций в такой же пропор­ции, в какой они входят в состав фондового индекса Доу-Джонса. Десять акций каждой из 30 компаний (при среднем уровне 900) обойдутся вам примерно в 16 тыс. долл. Анализ данных предшествующих периодов показывает, что инвестор может ожидать практически таких же результатов в будущем, если купит акции нескольких инвестиционных фондов, состав портфеля которых адекватно отражает лиде­ров фондового рынка.
 Как уже рассматривалось в Комментариях к главам 5 и 8, сегодня пассивный инвестор может достичь этой цели, просто приобретая акции низко затратного индексного инвестицион­ного фонда, доходность которого в идеале отражает доход­ность фондового рынка США в целом.
 
Во втором случае инвестор использует ряд крите­риев для того, чтобы, покупая интересующие его ак­ции, убедиться в том, что он получает:
минимально необходимое качество как достиг­нутой в прошлом доходности, так и текущего финансового положения компания;
минимально необходимое количество прибыли и активов на 1 долл. цены одной акции.
В конце предыдущей главы был перечислен ряд ко­личественных и качественных критериев для выбора конкретных акций. Давайте рассмотрим их по порядку.
 

Адекватный размер компании.
Достаточно устойчивое финансовое положение.
Общие комментарии

Выбор акций из списка Доу-Джонса: использование предложенных критериев на практике
Выбор акций из списка Доу-Джонса 2
Выбор акций из списка Доу-Джонса 3
Выбор акций коммунальных компаний: решение
Выбор акций коммунальных компаний 2
Выбор акций коммунальных компаний 3
Выбор акций финансовых организаций
Акции железнодорожных компаний
Пассивный инвестор: избирательность
Пассивный инвестор: избирательность 2

Пассивный инвестор: избирательность 3
Первый, прогнозный, метод инвестирования мож­но также назвать качественным подходом, поскольку он фокусирует внимание инвестора на перспективах бизнеса компании, управлении ею и других не изме­ряе