Фонды также различаются по целям


Фонды также различаются по целям своей ин­вестиционной политики:

одни ориентируются на те­кущий доход,

другие — на ценовую стабильность,

третьи — на рост стоимости капитала.

 

Сегодня максимальная величина комиссионных, взимаемых инвестиционными фондами за проведение торговых операций, составляет около 5,75%. Если вы инвестируете 10 тыс. долл. во взаимный фонд, номинальная ставка комиссионных кото­рого составляет 5,75%, то это означает, что 575 долл. пойдут на оплату услуг торгового представителя и брокерской фир­мы. Таким образом, собственно для операций на фондовом рынке остается 9425 долл. Поэтому и фактическая ставка комиссионных вырастает уже до 6,1% (575 от 9425). Вот по­чему Грэхем называет такой подход к определению комиссион­ных "торговыми уловками" (sales gimmick). С 1980-х годов по­пулярность бескомиссионных взаимных инвестиционных фон­дов выросла, и сегодня по своим размерам они уже не уступают комиссионным инвестиционным фондам.

Еще одним критерием классификации фондов выступает метод продажи ими своих акций. "Фонды с комиссией" (load funds) добавляют величину своих комиссионных (обычно около 9% от размера мини­мальной покупки) к стоимости акций фонда, кото­рые продаются его участнику. "Фонды без комис­сии" (no-load funds) обходятся без взимания торго­вых комиссионных. Инвесторы просто оплачивают услуги инвестиционных управляющих. Поскольку бескомиссионные фонды не могут выплачивать тор­говым представителям комиссионные, они отлича­ются небольшими размерами.

 Почти каждый взаимный инвестиционный фонд свободен от уплаты корпоративного налога на прибыль, если имеет статус "регулируемой инвестиционной компании" (regulated investment company, RIC). Для подтверждения этого статуса он обязан почти всю свою прибыль выплачивать своим акционерам. "Моментом", который упускает Грэхем во избежание неразбе­рихи, является то, что инвестиционный фонд может подать в SEC запрос на получение специального разрешения для рас­пределения каких-либо ценных бумаг из своего портфеля непо­средственно между своими акционерами. Именно так посту­пила его компания Graham-Newman Corp. в 1948 году, распре­делив акции GEICO среди инвесторов Graham-Newman. Подобные операции очень редки.

Курс купли-продажи акций закрытых инвестиционных фондов не фикси­рован, он складывается на открытом рынке анало­гично курсу обыкновенных корпоративных акций.