зованием большого количества частных фирм


"Бычий" рынок обычно характеризуется преобра­ зованием большого количества частных фирм в от­крытые акционерные общества. Именно это проис­ходило в 1945-1946 и в начале 1960-х годов. Процесс достиг затем небывалых размеров, что в результате

привело к катастрофическому падению рынка в мае 1962 года. После нескольких лет трагикомедия опять, шаг за шагом, повторилась в 1967-1969 годах.

За два года, с июня 1960 по май 1962, более 850 компаний впервые вышли со своими IPO на фондовый рынок, что означа­ет появление в среднем больше одного нового выпуска акций в день. В конце 1967 года рынок IPO опять разогрелся. В 1969 го­ду удивительным образом на нем было предложено 781 IPO. Это сверхпредложение помогло сформировать "медвежий" ры­нок в 1969 году и на протяжении 1973-1974 годов. В 1974 году фондовый рынок IPO настолько замер, что на протяжении всего года инвесторам было предложено только девять новых выпусков акций; в 1975 году появилось только 14 новых выпус­ков. Этот недостаток предложения IPO, в свою очередь, под­питал "бычьи" настроения рынка в 1980-х годах, на протяже­нии которых около 4000 новых выпусков акций наполнили фон­довый рынок. Это подхлестнуло энтузиазм участников фондового рынка и в итоге привело в 1987 году к биржевому краху. Потом на рынке наблюдалась противоположная тен­денция, когда в 1988-1990 годах IPO вновь исчезли. Нехватка новых предложений акций опять способствовала формирова­нию "бычьего" рынка в 1990-х годах. И опять на Уолл-стрит запустили механизм создания новых IPO, результатом кото­рого стал выпуск около 5000 IPO. Потом, когда в 2000 году "пузыри" лопнули, в 2001 году были зарегистрированы только 88 IPО — самое малое количество за год начиная с 1979 года. В каждом случае инвесторы замирали на несколько лет после того, как "обжигались" на новых IPO, но затем всегда возвра­щались за очередной порцией "ожогов". Все время, на протяже­нии которого существует фондовый рынок, инвесторы прохо­дят через такой маниакально-депрессивный цикл. В течение первого большого бума IPO в США в 1825 году наблюдались па­нические спекулятивные попытки во что бы то ни стало ку­пить акции нового банка Southwark. Наиболее богатые поку­патели даже шли на преступления ради этого. Уже в 1829 году эти акции потеряли примерно 25% своей стоимости.