Разумный инвестор


1eeb656d



Разумный инвестор

Глава 20 Маржа безопасности — основная концепция инвестиционной деятельности






Мудрец в одной старой легенде свел историю кро­вавых событий к одной единственной фразе: "И это пройдет".
"Говорят, что однажды восточный монарх поручил своим мудре­цам придумать для него фразу, которая находилась бы всегда пе­ред глазами и была бы правдива и уместна в любое время и в любой ситуации. Они придумали для него следующие слова: "И это прой­дет". Как много этим сказано! Как смиряют эти слова в минуты гордости! Как утешают в глубокой грусти! "И это пройдет ". И все же давайте надеяться на то, что эти слова не совсем правдивы".
Задавшись подобным желанием представить секрет разумных инвестиций в виде двух слов, мы придумали следующий девиз — МАРЖА БЕЗОПАСНОСТИ. В той или иной степени — где более открыто, а где менее — мы можем наблюдать его присутствие везде, где обсуждаются вопросы инвес­тиционной политики. Теперь пришло время свести все наши аргументы по этому поводу в единое целое.
Все опытные инвесторы признают, что концепция маржи безопасности важна при выборе качественных облигаций и привилегированных акций. К примеру, прибыль железнодорожной компании (до уплаты на­лога на прибыль) должна в пять раз превышать объем ее фиксированных платежей на протяжении длитель­ного периода, чтобы ее облигации можно было рас­сматривать как имеющие инвестиционное качество.
Продемонстрированная компанией в прошлом способность зарабатывать прибыль, размер которой значительно превышает ее процентные выплаты, создает своего рода маржу безопасности, которую можно рассматривать в качестве защиты инвестора от потерь или разочарований в случае возможного снижения чистой прибыли компании в будущем. (Маржу, которая превышает постоянные выплаты компании, можно рассматривать и по-другому — к примеру, в виде процента возможного снижения дохода или прибыли, меньше которого у компании будет не хватать прибыли для выплаты процентов, — но основная идея при этом не меняется.)

Маржа безопасности 2

Маржа безопасности 3
Маржа безопасности 4
Маржа безопасности 5
Теория диверсификации
Теория диверсификации 2
Развитие концепции инвестирования
Развитие концепции инвестирования 2
Итоги

Введение в архитектуру компьютеров

Появление серийно выпускаемых сверхбольших надежных и дешевых интегральных схем, массовое производство микропроцессоров, возобновившийся интерес к разработке языков программирования и программного обеспечения порождают возможность при проектировании компьютеров качественно продвинуться вперед за счет улучшения программно?аппаратного интерфейса, т.е. семантической связи между возможностями аппаратных средств современных ЭВМ и их программного обеспечения. Организация вычислительной системы (ВС) на этом уровне лежит в основе понятия "архитектура". Для неспециалистов в области программного обеспечения термин "архитектура" ассоциируется, как правило, со строительными объектами. И здесь, как увидим далее, есть много общего.
Действительно, архитектура компьютера, характеризующая его логическую организацию, может быть представлена как множество взаимосвязанных компонент, включающих, на первый взгляд, элементы различной природы: программное обеспечение (software), аппаратное обеспечение (hardware), алгоритмическое обеспечение (brainware), специальное фирменное обеспечение (firmware) – и поддерживающих его слаженное функционирование в форме единого архитектурного ансамбля, позволяющего вести эффективную обработку различных объектов.


Биржевой анализ - Паттерны

Паттерны хороши настолько, насколько цена им следует. Многие игроки увлекаются охотой за паттернами, полагая, что все, что им нужно для торговли - хороший сетап. К сожалению, такой подход чаще всего ведет к потере денег. Торговые сетапы - это прогнозные архетипы, не больше и не меньше. Некоторые из них работают, словно по учебнику, тогда как другие никак не поддаются пониманию.

Паттерны 123
Паттерны Price Action
ПаттерныWoodies CCI
Анализ паттернов
Вершины паттернов

Волновые паттерны
Руководство по паттернам
Свечи и паттерны
Паттерны входа
Гармоничные паттерны

Паттерны Гартли
Диапазон паттернов
Краткосрочные паттерны
Временные полосы паттернов
Паттерны - Сделки

Паттерны - Тактика
Паттерны на форекс
Ложные паттерны
Модели паттернов
Объем паттернов

Продолжение паттернов
Проектирование паттернов
Разворот паттернов
Циклы паттернов
Ликвидность паттернов