Опытный финансовый аналитик, даже если

Опытный финансовый аналитик, даже если он принял во внимание наши аргументы "за" и "против" покупки акций этих четырех компаний, все же будет сомневаться, стоит ли рекомендовать акцио­нерам компаний Emerson или Emery продать их и при­обрести акции компаний Eltra или Emhart в конце 1970 года. При этом его клиент-инвестор должен чет­ко понимать философию, которая лежит в основе этих рекомендаций. Нет оснований ожидать, что в любом краткосрочном периоде пара акции с низким значени­ем коэффициента Р/Е превзойдет пару акций с высо­ким его значением. Последние хорошо изучены уча­стниками фондового рынка. Предпочтение в пользу покупки акций компаний Eltra и Emhart вместо акций компаний Emerson и Emery должно быть осознанным решением клиента, руководствующегося при инвес­тировании принципом "стоимость-цена", а не прин­ципом "привлекательного блеска". Таким образом, в значительной степени политика инвестирования в обыкновенные акции должна зависеть от отношения индивидуального инвестора. Более подробно этот подход рассматривается в следующей главе.