Дивиденды


Большое значение имеет история непрерывной длительности дивидендных вы­плат. В этом отношении лучшие показатели продемонстрировала компания Emhart, кото­рая не прекращала выплаты дивидендов на протяжении всего периода начиная с 1902 го­да. Показатели компании Eltra очень хорошие, компании Emersom — достаточно удовлетво­рительные, а компания Emery Freight является новичком. Разброс значений коэффициента выплаты дивидендов рассматриваемых ком­паний не кажется каким-то значительным. Текущая дивидендная доходность "дешевой пары" акций в два раза превышает дивиденд­ную доходность "дорогой пары", соответствуя значениям их коэффициентов Р/Е.

Ценовая динамика. На читателя должна произ­вести впечатление динамика цен акций всех че­тырех компаний, которые на протяжении по­следних 34 лет варьировались очень значитель­но. (Во всех случаях мы учли дробление акций.) Обратите внимание на то, что для фондового индекса Доу-Джонса соотношение между самой высокой и самой низкой ценой составило 11 к 1. Для наших компаний разброс значений этого коэффициента равен "всего лишь" 17 к 1 для Emhart и 528 к 1 для Emery Air Freight. Такие значительные темпы роста цен характерны для акций большинства старых компаний. Они сви­детельствуют о широких возможностях получе­ния прибыли, которые существовали на фондо­вых рынках в прошлом. (Но они могут свиде­тельствовать и о том, насколько серьезным было падение фондового рынка в период до 1950 го­да, когда отмечались низкие уровни цен акций.) И Eltra, и Emhart пережили падение курсов своих акций на более чем 50% в течение 1969-1970 го­дов. Компании Emerson и Emery также ощутили серьезные, но менее разрушительные снижения курсов своих акций.